Die Aktien von Dufry haben seit Ende Juli deutlich korrigiert. Warum das Verschuldungsproblem beim Reisedetailhändler weniger akut ist und was die Chancen bei einem Investment sind im Überblick.
. Das zeige, dass eine Erholung stattgefunden habe, aber ein Mehrwert durch Autogrill zum Beispiel sei nicht oder noch nicht im Kurs reflektiert.fast doppelt so viel um wie noch vor einem Jahr. Der krasse Anstieg ist den seit Februar dieses Jahres erstmals verbuchten Umsätzen des italienischen Autobahnraststätten-Spezialisten Autogrill zu verdanken.
Die Chance bei einem Dufry-Investment liegt für Werro hauptsächlich auf der Rückkehr der chinesischen Touristen auf der globalen Ebene. Dem Gegenüber stehen zu hohe Ambitionen bei den Umsatzsynergien mit Autogrill und allgemein zum Umsatzwachstum in den nächsten Jahren. Und stetig ansteigende Mieten, die an die Flughäfen zu zahlen sind.
Auch besteht das Risiko, dass die Erholung im Reisemarkt abebbt, weil die Wirtschaft sich abkühlt. Dem gegenüber steht aber, dass der Reisemarkt grundsätzlich ein Wachstumsmarkt bleibt. «Die Chance ist sicherlich, dass Dufry wieder ein ‹normales› Unternehmen wird, nach den Schwierigkeiten in der Pandemie und der grossen Transaktion mit Autogrill», sagt Hasanaj. Das bedeute, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Ziele erreicht, die Verschuldung weiter reduziert und womöglich wieder Dividenden zahlt.
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