구조조정·AI로 체질개선한 레거시 기업들 침체우려 키운 연준 빅컷 전통기업, 투자대안 부상 찬밥 전락에도 부활 모색 AI로 시장 개척·비용절감 구조조정 통해 침체 대응 저평가 우량기업 재탄생
저평가 우량기업 재탄생 미국 연방준비제도가 기준금리를 0.5%포인트나 내린 것은 주식시장에 ‘양날의 칼’이다. 금리인하로 유동성을 풍부하게 공급해 주가를 끌어올리는 요인이 되지만 연준의 금리인하는 향후 몰아칠 경기침체를 예고한다는 점에서 주식시장에 악재가 될수도 있다. 경기침체가 가시화되면 기업들의 실적은 악화되고 이는 주가를 끌어내리는 요인으로 작용한다. 이 가운데 경기침체를 미리 예상하고 구조조정을 단행한 전통명가 기업들이 주목받고 있다.
월스트리트는 PC시대의 유산인 IBM과 델 테크놀로지, 대형 할인마트 업계 넘버원 브랜드 월마트, 스포츠 스타 마케팅의 원조 나이키에 주목하고 있다. 그동안 저성장에 빠져 있다가 인공지능을 장착하고 대규모 구조조정에 나서며 각성한 전통의 ‘명가’들이 투자 대안으로 떠오르고 있는 것. 특히 AI테마를 이끌었던 빅테크의 주가가 워낙 고평가된 탓에 기대 수익률이 떨어지고 있는 것과 대조가 되고 있다. 레거시 기업들은 지난 수년간 기존 사업방식을 고수하느라 빅테크의 절반 수준에도 못 미치는 이익률에 그쳤다. 하지만 외부에서 AI라는 ‘치트키’를 도입하고, 내부적으론 탈중국 등 인력 조정으로 마진을 높이며 최근 주가가 상대적인 강세를 보이고 있다.
이들 종목은 최근 1년새 영업이익률이 상승해 울가 목표주가가 오르고 있지만, 다른 AI 관련 기업 보다 저평가 상태라 향후 주가 상승 탄력이 높다는 것이다. 월가에선 지나치게 빅테크 위주의 포트폴리오를 갖고 있다면 이들 종목을 편입해 투자 수익률을 높일 필요가 있다고 조언한다.이후 개인용 컴퓨터 까지 석권하며 IT 시대 레거시, 그 자체가 됐다.2010년~2019년 까지 주가가 30% 넘게 하락하며 투자 시장에서도 ‘찬밥’ 신세로 전락했다.왓슨은 마이크로소프트나 구글과 같은 클라우드 기반 AI 서비스와 달리 기업 내부 서버에 직접 설치해 운영할 수 있다는 점에서 비용 절감형 플랫폼이다.19일 블룸버그에 따르면 AI 효과로 지난 2분기 IBM 실적이 월가의 예상을 뛰어 넘었다.EPS을 높이려면 매출 증가와 함께 비용을 줄여야 한다. 실적이 정체됐을 경우 주식 수를 줄이는 소각을 통해 EPS를 끌어 올릴 수 있다.
◆ AI 날개 달았더니 주가 우상향하는 월마트 월마트는 창고형 할인매장 업계의 세계 시가총액 1위 기업이다. 수년전까지만 해도 ‘온라인 강자’ 아마존으로 인해 그 이름이 묻힐 것이란 예상이 많았다.수년간의 노력으로 월마트는 거대언어모델로 8억5000만 개의 제품 정보를 문서화하는데 성공했다.이는 고객의 쇼핑 시간을 줄여주는데 그치지 않고 직원들의 업무 만족도를 높여줘 전반적인 비용 절감으로 실적에 반영되고 있다.월마트의 EPS가 월가 추정치를 초과 달성한 것은 이번 분기 포함 9개 분기 연속이다.이렇게 줄인 비용을 주주들에게 돌려준다.신발 업계에서 나이키는 기존 아디다스와 아식스는 물론 호카 온러닝 등 신규 경쟁자에게도 밀리는 모양새다.그러나 월가에선 가장 강력한 브랜드 파워를 보유한 나이키의 중장기 성장 가능성을 높게 보는 시각이 여전하다.존 호크 나이키 최고 혁신책임자는 “나이키의 AI는 운동선수들의 데이터를 활용해 새로운 제품을 탄생시키는 ‘연금술’”이라고 강조했다.
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