Die US-Börse ist auf ein Vier-Monate-Tief gefallen. Dennoch sind Aktien noch immer zu hoch bewertet angesichts des Ausverkaufs an den Obligationenmärkten, meint ein Analyst.
Die globalen Märkte bleiben gespannt, nachdem ein Ausverkauf von Staatsanleihen die langfristigen Kreditkosten in den USA und Europa auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt getrieben hat. Grund: Händler sind besorgt über eine längere Phase der restriktiven Geldpolitik und fordern immer höhere Entschädigungen für die längerfristig gehaltenen Staatsanleihen.
Der deutsche Zinssatz für zehnjährige Staatsanleihen stieg kurzzeitig auf 3 Prozent – ein Niveau, das zuletzt im Jahr 2011 erreicht wurde. Globale Anleihen sind im Jahr 2023 um 3,5 Prozent gesunken, und die Renditen liegen weltweit mittlerweile auf einem Niveau, das zu Beginn des Jahres 2023 schnell undenkbar gewesen wäre. Der Ausverkauf war so extrem, dass er optimistische Anleger zur Kapitulation und Wall-Street-Banken dazu zwang, ihre Prognosen zu korrigieren.
"Eine Sache, die mich nervös macht, ist die Geschwindigkeit des Ausverkaufs, die die Marktstimmung belasten könnte", sagte Alexandra Ivanova, Fondsmanagerin bei Invesco. Der sprunghafte Anstieg der US-Renditen, die mittlerweile über denen der Mitbewerber liegen, hat in den letzten Tagen zu einer Rallye des Dollars geführt und den Euro auf den schwächsten Stand seit fast einem Jahr getrieben.
"Diese Bewegungen beginnen in allen Anlageklassen Sorgen zu bereiten“, sagte James Wilson, Vermögensverwalter bei Jamieson Coote Bonds in Melbourne."Derzeit gibt es einen Käuferstreik, und niemand wird den steigenden Renditen trotz der deutlich überverkauften Niveaus entgegentreten." Barclays vertritt sogar die Meinung, dass globale Anleihen weiter fallen werden - es sei denn, ein anhaltender Einbruch bei Aktien werde die Attraktivität festverzinslicher Anlagen wieder beleben."Es gibt kein magisches Renditeniveau, das automatisch genügend Käufer anziehen wird, um eine nachhaltige Anleiherallye auszulösen", schrieben Analysten um Ajay Rajadhyaksha in einer Notiz.
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