Meinung: Zürcher Börse ist kein Chinaparadies: Manche jubeln, dass die SIX für chinesische Unternehmen nun besonders attraktiv ist. Aber man darf sich nicht zu viel erhoffen.
An der Börse Zürich werden seit vergangenem Jahr Hinterlegungsscheine von chinesischen Unternehmen gehandelt.Die Schweiz und China haben seit vergangenem Jahr eine neue Verbindung: Dank eines Stock Connect können chinesische Unternehmen sich über Hinterlegungsscheine an der SIX zweitkotieren lassen. Vergangenen Juli kamen die ersten vier Chinatitel an die Zürcher Börse, seitdem sind sechs dazugekommen. Die Gesellschaften haben so über 3 Mrd. Fr. eingesammelt.
Dieser Erfolg ist überraschend. Denn nur die wenigsten Anleger in der Schweiz werden es vermisst haben, die Anteilsscheine unbekannter Unternehmen aus der Volksrepublik kaufen zu können. Und auch das niedrige Handelsvolumen – das gilt für die in Zürich und London gehandelten GDR – spricht dafür, dass diese Aktien kaum einen Zweitmarkt benötigen.Doch schon allein die Schlagzeilen über die IPO-Erfolge scheinen Neid zu wecken.
Chinesische Unternehmen können sich durch die Hinterlegungsscheine im Ausland finanzieren – und so die Kapitalkontrollen der Volksrepublik umgehen. Sonst ist es kompliziert und aufwendig, etwa Investitionen und Zahlungen im Ausland aus China heraus abzuwickeln. Oft ist die SIX-Kotierung also ein Arbitragegeschäft.
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