Fabienne Hockenjos-Erni, Anlagechefin der Basellandschaftlichen Kantonalbank BLKB, erwartet weiter turbulente Aktienmärkte. Bei Einzelaktien sieht die Stock-Pickerin aber jetzt schon interessante Gelegenheiten.
Ihr Browser ist veraltet. Bitte aktualisieren Sie Ihren Browser auf die neueste Version, oder wechseln Sie auf einen anderen Browser wieFrau Hockenjos-Erni, nach einem schlechten Börsen-Oktober haben wir zuletzt auch am Schweizer Aktienmarkt einige sehr gute Handelstage gesehen. Wie beurteilen Sie sie?
Wir glauben, dass der Höhepunkt bei den Leitzinsen erreicht ist. Die Zinskurve ist allerdings immer noch invers: Anleihen mit kurzer Laufzeit rentieren besser als solche mit langer Laufzeit, was nicht der Normalfall ist. Damit sich die Zinskurve normalisiert, müssen die Zinsen am kurzen Ende also wieder sinken oder die am langen Ende steigen. Wir sehen keine raschen Zinssenkungen, daher besteht das Risiko eines weiteren Zinsanstiegs am langen Ende.
Das ist ein temporärer Rückgang. Der Vix dürfte eher wieder steigen. Zum einen haben wir den geopolitischen Konflikt im Nahen Osten, der die Stabilität gefährdet – etwa über höhere Öl- und Gaspreise. Zum anderen setzen sich die Analysten und die Investoren gerade weltweit mit den Ergebnissen der Berichtssaison auseinander. Da werden noch ein paar Themen zum Vorschein kommen, die auch die nächsten Quartale tangieren werden.
In der Berichtssaison hat sich gezeigt, dass negative Zahlenausweise verstärkt abgestraft wurden. Globale Themen wie höhere Zinsen, Volatilität in den Absatzmärkten oder Konsumschwäche in China und Europa genauso wie hohe Kosten und hohe Lagerbestände sind in den Unternehmenszahlen sichtbar geworden.
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