Die Inhaberaktie der Swatch Group war zuletzt für 186 Franken zu haben. Nach gründlichem Nachrechnen kommt ein Analyst auf einen deutlich höheren Buchwert. -
Die Inhaberaktie der Swatch Group war zuletzt für 186 Franken zu haben. Nach gründlichem Nachrechnen kommt ein Analyst auf einen deutlich höheren Buchwert. - Und: Besser spät als nie bei Galderma.Regelmässige Leserinnen und Leser meiner Kolumne wissen, dass ich mich in den letzten Jahren nie wirklich für die Valoren dererwärmen konnte.
Mir sind bis zum heutigen Tag vor allem die hohen Lagerbestände ein Dorn im Auge, welche der Uhrenhersteller aus Biel in seinen Büchern vor sich herschiebt. Wir sprechen hier von nicht weniger als 7,3 Milliarden Franken oder 93 Prozent des Jahresumsatzes – Tendenz steigend. Im Wissen, dass die Buchwerte der Lager deutlich unter den Verkaufspreisen liegen, reichen diese Bestände wohl mindestens für zwei Jahre.
Der Buchwert beträgt 235 Franken je Inhaberaktie und steigt unter Berücksichtigung des Liegenschaftenportefeuilles der Bieler zu Marktpreisen sogar auf 279 Franken. Der Wert der Markenrechte wären damit noch gar nicht erst enthalten. Schwendimann erklärt sich den weit darunter liegenden Aktienkurs einerseits mit der enttäuschenden Geschäftsentwicklung der letzten Jahre, andererseits aber auch mit der fehlenden Investorenfreundlichkeit des Unternehmens.
Aufgrund der hohen Abhängigkeit vom Geschäft mit Uhren im tiefen und mittleren Preissegment und der noch immer ziemlich schleppenden Absatzentwicklung in China, dürfte das Tagesgeschäft so schnell wohl nicht wieder Fahrt aufnehmen. In Sachen Investorenfreundlichkeit liesse sich aus Unternehmenssicht hingegen durchaus etwas machen.
Schneider glaubt, dass produktseitige Erfolgsmeldungen den Aktienkurs in der zweiten Hälfte dieses Jahres in neue Sphären steigen lassen. Positive Impulse erhofft er sich auch davon, dass die Papiere in weitere Aktienindizes aufgenommen werden könnten. Indexorientierte Grossinvestoren wären dann zum Zukauf gezwungen.Der cash Insider nimmt Marktgerüchte sowie Strategie-, Branchen- oder Unternehmensstudien auf und interpretiert diese.
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