Der Chart des Tages: Wie die SNB die Inflation aussperrt: Der Franken dämpft den Inflationsdruck aus dem Ausland.
Die Frankenpolitik der Nationalbank ist eines der wichtigsten Instrumente im Kampf gegen die hohe Inflation. Als der erhöhte Preisdruck im Ausland 2021 sichtbar wurde, beschloss sie, den Franken aufwerten zu lassen, um möglichst wenig Inflation in die Schweiz zu importieren. Seither haben die Währungshüter an dieser Politik festgehalten.
Der Effekt zeigt sich auch im Wechselkurs. Nominal wertete sich der Franken auf, und zwar von Anfang 2021 bis heute um 11% gegenüber den restlichen Währungen und gewichtet nach ihrer Bedeutung im Aussenhandel . Diese nominale Aufwertung wurde indes durch die höhere Inflation, die im Ausland herrscht, kompensiert. Klammert man den Inflationsunterschied aus, dann ist der reale, handelsgewichtete Franken bis heute stabil geblieben .
Die Nationalbank will diese Politik fortführen. Der Devisenbestand soll weiter verkauft und damit der Franken nominal gestärkt, aber real stabil gehalten werden. Künftig könnte die Bedeutung des Wechselkursinstruments jedoch abnehmen. Denn die Preise steigen inzwischen vor allem im Inland. Im Mai betrug die Inlandteuerung 2,4%. Die Preise importierter Güter lagen hingegen nur 1,4% höher als zwölf Monate zuvor.
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